USD adalah mata uang dunia. Melalui pasang surut, resesi, stagflasi, pasar bearish dan bullish, perang, dan gejolak, Dolar telah menunjukkan daya tahan yang besar sebagai ukuran nilai dunia. Apa yang ada di balik kekuatan mata uang yang kuat itu? Apa yang menjadikan mata uang sebagai kandidat untuk menjadi definisi nilai internasional? Dan apakah posisi ini terancam? Kami akan membahas subjek ini dalam artikel ini.
Kekuatan ekonomi
Penyebab utama dominasi mata uang suatu negara tentu saja adalah kekuatan ekonominya. Semakin besar Produk Domestik Bruto, dan volume perdagangan suatu negara, semakin besar permintaan untuk mata uangnya. Tetapi di luar kesehatan ekonomi itu sendiri, negara harus menjadi pusat permintaan, sehingga mata uangnya akan tersedia dengan mudah, didukung oleh sektor konsumen yang kuat, dan tidak boleh disertai oleh intervensi resmi. Demikianlah halnya dengan Pound Inggris, dan Dolar AS pada abad ini. Di masa lalu, produksi emas, atau akumulasi adalah faktor penting juga.
Pencegahan Militer
Bukan kebetulan bahwa AS memiliki sedikit musuh di antara negara-negara kecil atau lebih besar di dunia. Terlepas dari beberapa musuh yang didorong secara ideologis, AS memiliki hubungan yang cukup baik dengan semua orang meskipun fakta bahwa kecemburuan terhadap dominasinya yang tidak tertandingi harus menyebabkan banyak pertentangan di antara negara-negara. Tapi seseorang mencium tangan yang tidak bisa dia lukai, dan yang kuat memiliki lebih sedikit musuh daripada yang lemah.
Militer, atau hard power , dapat menjadi pendorong besar bagi citra bangsa di antara yang lain. Inggris, misalnya, dengan memiliki koloni, mereka meningkatkan permintaan untuk mata uang mereka, dan membatasi impor barang dari pusat-pusat kekuatan ekonomi lainnya. Ketika Jerman berada di kekuasaan sebelum Perang Dunia Pertama, banyak negara membeli barang-barang Jerman, meningkatkan permintaan untuk Mark Jerman, sebagian untuk meningkatkan hubungan, dan untuk mendapatkan keuntungan dari perlindungan Jerman dalam konflik. Amerika, tentu saja, memiliki mata uang Dewan Kerjasama Teluk yang dipatok terhadap dolar setidaknya sebagian karena kredibilitas janjinya, sebagai konsekuensi dari kekuatan militernya yang besar, untuk mempertahankan kemerdekaan mereka terhadap agresi regional atau eksternal.
Sepanjang sejarah, kasus-kasus di mana mata uang dominan disertai oleh kekuatan militer dominan lebih sering daripada kasus oposisi.
Prestise Diplomatik
Bangsa-bangsa cenderung berdagang dengan orang lain yang dengannya mereka memiliki hubungan baik secara keseluruhan. Kekuatan di balik mata uang dominan harus memiliki prestise tinggi, dan hubungan diplomatik yang hebat dengan orang lain, sehingga dapat memproyeksikan dominasi ekonominya pada orang lain. Kasus terburuk adalah kasus di mana negara lemah memiliki hubungan buruk dengan semua orang, dan hampir tidak memiliki prestise diplomatik. Negara Zimbabwe yang diembargo, mata uang yang merupakan salah satu yang termurah di dunia, dan DPRK, mata uang yang tidak dapat dikonversi, adalah dua contoh dari kurangnya kekuatan diplomatik. Uni Soviet adalah kasus yang menarik di mana isolasi diplomatik di luar bloknya sendiri menyebabkan volume perdagangan yang lebih terbatas dengan seluruh dunia, yang mengarah ke permintaan terbatas untuk Rubel Soviet (terlepas dari kenyataan bahwa mata uang tidak dikontrol dengan ketat, dan tidak dapat dikonversi). A.S. dengan banyak perjanjian perdagangan bebasnya, dan aliansi di seluruh dunia adalah contoh yang baik dari skenario positif ekstrim.
Stabilitas, dan Kredibilitas
Pada periode antara Perang Dunia Pertama dan Kedua, Jerman adalah salah satu negara terkemuka dalam pengembangan ilmu pengetahuan dan ekonomi. Tetapi Mark Jerman tidak pernah mengembangkan status dominan. Setelah Perang Dunia Kedua, bahkan ketika Jerman memiliki signifikansi yang jauh lebih kecil di semua bidang ini, dan bukan lagi kekuatan yang dominan, mata uangnya adalah salah satu aset cadangan yang disukai di antara bank-bank sentral dunia.
Perbedaan ini tentu saja dijelaskan oleh fakta bahwa Bank Sentral Jerman, Reichsbank menerapkan kebijakan hiperinflasi di era antar perang, menguapkan tabungan mereka yang memiliki aset dalam denominasi Markus. Kurangnya kredibilitas (dan pilihan) oleh bank sentral mengurangi permintaan untuk mata uang, bahkan ketika ekonomi Jerman kuat dan sangat terlihat dalam perdagangan internasional.
Sebaliknya, setelah perang, budaya bank sentral Jerman memusatkan kekuatannya pada pertempuran inflasi, sebagian sebagai akibat dari peristiwa-peristiwa era antar perang. Dengan demikian, karena kredibilitas Bundesbank, belum lagi pentingnya ekspor Jerman, Deutsche Mark mampu memperoleh status dominan, bahkan ketika Jerman sepenuhnya terikat pada kekuatan Amerika di bidang lain.
Apakah posisi dolar AS ini terancam?
Menurut angka yang dihimpun oleh Dana Moneter Internasional tentang komposisi mata uang cadangan devisa resmi, baru-baru ini Dolar AS telah turun dari posisi tertinggi yaitu 70,9% dari cadangan internasional yang terlihat pada tahun 1999 menjadi hanya 62,2% pada tahun 2009.
Tampaknya sebagian besar kerugian Dollar telah diambil oleh Euro, yang naik dari 17,9% pada tahun 1999 menjadi 27,3% pada tahun 2009. Namun demikian, Pound Sterling juga diuntungkan dengan tingkat yang lebih rendah, naik dari 2,9% menjadi 4,3 % dibandingkan periode yang sama.
Alasan untuk Memindahkan Status Mata Uang Cadangan Jauh Dari Dolar
Tampaknya status Dolar sebagai mata uang cadangan telah dirugikan, setidaknya sebagian karena faktor-faktor seperti dibawah ini:
- Keterlibatan militer AS pada perang diluar negeri yang tampaknya menguras dana dan tak ada habisnya.
- Penurunan nilai Dolar AS jangka panjang, disertai dengan semakin kurangnya kepercayaan terhadap negara dan mata uangnya.
- Meningkatnya perdagangan dan berkurangnya anggaran A.S. telah menyedot dana ke luar negeri.
- Tingkat pengeluaran pemerintah A.S yang hampir tak lazim ketika negara berusaha keluar dari resesi.
Intinya, Dolar AS tidak lagi memiliki kilau yang pernah dimilikinya ketika nilainya dikaitkan dengan emas selama sistem nilai tukar tetap sistem Bretton Woods.
China Mengusulkan Mengganti Dolar Dengan Hak Penarikan Khusus
Selain itu, China baru-baru ini mengusulkan untuk mengganti Dolar AS dengan kumpulan mata uang yang akan digunakan untuk tujuan penyimpanan mata uang cadangannya.
Kumpulan mata uang yang disarankan Cina adalah Hak Penarikan Khusus atau SDR Dana Moneter Internasional yang didasarkan pada kumpulan mata uang yang dapat berubah dalam komposisi.
Saat ini, komposisi Hak Penarikan Khusus terdiri dari 44% Dolar AS, 34% Euro, 11% Pound Sterling, dan 11% Yen Jepang. Mempertahankan cadangan berdasarkan SDR akan cenderung mengurangi permintaan cadangan untuk Dolar AS.
Kesimpulan
Kekuatan politik (diplomatik), dan stabilitas mungkin merupakan faktor terpenting yang menentukan potensi mata uang sebagai mata uang global. Kekuatan politik adalah konsekuensi dari kekuatan militer, tetapi prestise diplomatik bahkan mungkin lebih penting. Walaupun dolar AS telah kehilangan sebagian posisinya sebagai mata uang cadangan di beberapa negara, kesimpulan yang dapat kita peroleh dari diskusi di atas adalah bahwa USD akan tetap menjadi penyebut nilai yang dominan di seluruh dunia setidaknya selama dua puluh tahun ke depan, bahkan ketika dominasinya ditantang oleh meningkatnya kekuatan lokal.
(Yn)
Speak Your Mind