Sebuah melirik volatilitas 3 bulan tersirat menggambarkan
seluruh pokok persoalan: pada 19,9% ZAR adalah mata uang
dengan volatilitas tertinggi saat ini di antara ruang FX
G20. Volatilitas rand adalah ekspresi dari keprihatinan
serius di kalangan investor bahwa situasi politik di Afrika
Selatan semakin jauh di luar kendali. Di satu sisi, ada
Presiden Jacob Zuma dan pendukungnya yang terlibat dalam
berbagai skandal korupsi. Rekannya adalah Menteri Keuangan
Pravin Gordhan, yang ahli yang diakui secara internasional
dan yang pasar keuangan menganggap sebagai penjamin
stabilitas kebijakan keuangan negara. Jika dia harus
diberhentikan yang akan hampir pasti menyebabkan lembaga
pemeringkat internasional untuk menurunkan Afrika Selatan.
Pada akhirnya, perkembangan rand menggambarkan bagaimana
investor sulit menemukan untuk menilai dan nilai situasi
politik di Emerging Markets. inflasi kemungkinan akan sekali
lagi melebihi bank sentral (South African Reserve Bank,
SARB) menerima batas atas 6%, setelah turun menjadi 5,9%
pada bulan sebelumnya. Selain Menteri Keuangan Gordhan, yang
SARB adalah aspek kedua mendukung rand di pasar
internasional. Sejauh ini SARB telah mengejar kebijakan
stabilitas berorientasi dan tidak menyerah ke dalam
panggilan untuk kebijakan yang lebih ekspansif dari sisi
para politisi. Sebaliknya, itu telah menaikkan suku bunga
sebesar 75bp sepanjang tahun ini. Namun, yang masih
menyisakan tingkat suku bunga riil pada tingkat tidak
menarik. Harus kejutan data harga pada terbalik saat buffer
ini akan mencair lebih jauh. Meskipun tingkat USDZAR saat
ini sekitar 14 kita masih merasa nyaman dengan perkiraan
akhir tahun kami 15.20. USDZAR panjang tunai dihentikan
keluar, sebaliknya, opsi terbuka menyebar. Di depan USDZAR,
sebaiknya posisi USDZAR panjang (ZAR telah secara signifikan
melampaui batas fundamental), yang membuat membeli USDZAR
vol semua lebih menarik. Dalam bentuk vanili telanjang, kami
sarankan panggilan menyebar di ufuk 2M, mengoptimalkan
pemogokan untuk leverage. Dalam USDZAR, penyebaran 1M-2M ATM
bawah rata-rata di 0,75, seperti 1M jilid relatif tetap
berlabuh dan tidak pernah melunak secara signifikan. Dalam
rangka untuk memastikan diskon lebih dari 50% ke vanili
langsung, dan pembayaran max / biaya yang lebih tinggi dari
3,4: 1, salah satu kebutuhan untuk memilih kombinasi 45D
panjang vs 25D. Panggilan spread mencapai diskon 55% untuk
panggilan langsung dan rasio payout / biaya max 3,8: 1 (mid
nilai). Kami percaya argumen kami masih terus untuk
kelemahan ZAR lebih lanjut, tetapi kami mengakui bahwa
kemajuan mungkin lebih lambat dari yang kita harapkan dengan
bukti anekdotal menunjukkan posisi telah singkat ZAR.
Kurangnya berita negatif langsung telah menyebabkan short
squeeze dalam mata uang. Pasal diterbitkan pada tanggal 20
Oktober 2016 12:02 UTC
—
Distribusi: Berita Forex Feed
Speak Your Mind