Dewan Komisaris meninggalkan suku bunga tidak berubah bulan
lalu namun mencatat bahwa risiko inflasi telah miring ke
sisi negatifnya. Hal ini mungkin masih menjadi kasus, tetapi
dengan beberapa tanda-tanda stabilisasi dalam data ekonomi
dan membaiknya harga minyak (WTI dipertahankan di atas $ 50
tingkat dari dua minggu terakhir), kemungkinan pemotongan
suku bunga lebih lanjut masih rendah pada tahap ini. Sejak
pergeseran dovish Dewan Komisaris pada awal September, kami
telah ditandai kemungkinan kinerja yang kurang dari CAD
tetapi berpikir bahwa istirahat USDCAD di atas 1,33 top-end
dari kisaran setengah tahun lalu masih lebih dari risiko
daripada skenario kasus dasar. Setelah pergeseran Dewan
Komisaris, dan sebagai risiko Pemilu AS datang ke fokus yang
lebih baik, posisi telah membangun terhadap CAD, dan diskon
telah dibuka kembali. AUDCAD 6M jilid muncul membeli layak
diberikan tingkat depresi mereka (tidak jauh dari 2014
terendah) dan kerataan uber kurva vol 3M-6M. jilid menyadari
tidak bintang namun dalam lingkungan dolar-sentris; maka
theta berdarah pada rindu vol sebaiknya dihindari melalui
volatilitas maju (FVA) struktur. Biaya transaksi di FVAs
yang mahal, meskipun, maka ekspresi vanili adalah
satu-satunya pilihan yang layak. Gamma-netral singkat
kalender 3M / panjang 6M menyebar untuk meniru FVAs adalah
salah satu kemungkinan, tapi kami rasa lebih besar
pengembalian anti-risiko dapat dihasilkan dari AUDCAD dengan
mengasumsikan paparan directional singkat ke lintas melalui
pilihan sebagai pengganti panjang vol murni diberikan: i )
tempat ini menunjukkan tanda-tanda menggembirakan dari awal
berarti-kembali rendah dari atas-end dari rentang
perdagangan 2-yr lebar dan cukup disiplin, dengan banyak
ruang untuk menormalkan (6-7% dari spot saat ini berkisar
terendah), dan juga layar 3% – 3,5% terlalu mahal pada
kerangka nilai siklus wajar. ii) AUDCAD spot dan vol
cenderung ketat berkorelasi (terbalik) selama stres, tetapi
link tempat-vol underpriced risiko-reversals yang telah
dikompresi untuk pos dekat-global yang krisis keuangan
celana ketat. Pasal diterbitkan pada tanggal 19 Oktober 2016
08:02 UTC
—
Distribusi: Berita Forex Feed
Speak Your Mind