AUDCAD 6M jilid muncul membeli layak diberikan tingkat
depresi mereka (tidak jauh dari 2014 terendah) dan kerataan
uber kurva vol 3M-6M. jilid menyadari tidak bintang namun
dalam lingkungan dolar-sentris; maka theta berdarah pada
rindu vol sebaiknya dihindari melalui volatilitas maju (FVA)
struktur. Jadi, membuka posisi di OTM AUD menempatkan / CAD
panggilan untuk menguangkan koreksi potensial yang lebih
rendah di kayu salib adalah bermain directional bersih; satu
dapat, misalnya, pertimbangkan membeli 6M 0,91 AUD
menempatkan / CAD panggilan dengan leverage lebih dari 5: 1
sebagai bermain bearish jangka menengah, di mana penghalang
diakui jauh (8% OTMS) masih dalam wilayah kemungkinan,
memiliki dilanggar hanya September lalu setelah devaluasi
CNY. Atau, konstruksi nilai relatif yang melibatkan membeli
puts AUD / CAD panggilan vs jual USD puts / CAD panggilan
(hidup, tidak ada delta-hedge) banding cara biaya rendah
dari asumsi paparan dinamika arah yang sama. Grafik di atas
menunjukkan bahwa OTM AUD menempatkan / CAD panggilan secara
historis murah dan diskon di vol (dan premium untuk delta
yang sama) relatif terhadap OTM USD puts / CAD panggilan,
yang aneh karena mereka menyebar berperilaku seperti aset
anti-risiko berdasarkan efektif menjadi AUD singkat / USD
delta, dan karenanya harus perintah premi positif bersih.
Kumulatif P / L dari memiliki 6M 25D AUD menempatkan / CAD
panggilan – 6M 25D USD put option / CAD panggilan spread (bp
CAD), dan 6M 25D AUD menempatkan panggilan / USD. Semua
pilihan hidup (tidak delta-dilindung nilai) dan digulung
menjadi pemogokan segar bulanan. bar berbayang mewakili
episode vol lonjakan. tidak ada biaya transaksi Sifat
anti-risiko AUDCAD – USDCAD opsi spread: pada dasarnya
meniru hasil dari tenor / delta AUD put / USD panggilan
setara – tetapi di sebagian kecil dari biaya yang terakhir
dan dengan outperformance di periode tenang ketika waktu
peluruhan adalah hambatan pada yang terakhir. Risiko untuk
penyebaran adalah jelas sebuah USD utama sell-off yang
menyakitkan USD / CAD signifikan lebih; asumsi bekerja
adalah: (a) ini tidak mungkin terwujud dalam memimpin hingga
FOMC Desember; dan (b) risiko sebuah drift ke atas di
tingkat G3 menimbulkan risiko terbalik untuk greenback
terhadap kualitas rendah EM FX yang harus tetap tutup pada
washouts skala dolar yang besar. Dari sudut pandang penataan
perdagangan, kami juga membuat beberapa bantal terhadap
penurunan USD dengan pilihan mencolok bermakna dari uang
(25D) sehingga kelemahan lokal, skala kecil dollar memiliki
peluang rendah penyaringan melalui pengembalian pilihan
terminal. Pasal diterbitkan pada tanggal 19 Oktober 2016
12:52 UTC
—
Distribusi: Berita Forex Feed
Speak Your Mind