Pada tanggal 24 Juni, 2016, penjualan besar-besaran di saham berjangka mengirim Standard & Poor 500 (S & P 500) kontrak dalam perdagangan di pinggir batas maksimal. Di tengah pemungutan suara Brexit, futures E-mini di S & P 500 Index menurun ke 1999, menjatuhkan 5,07% sebelum perdagangan dihentikan. Para investor khawatir bahwa keputusan Inggris untuk meninggalkan Uni Eropa (EU) mengancam stabilitas ekonomi domestik dan internasional, terbukti dengan menurunnya utang U.K. dari AA + ke rating AA. Bagaimanapun, penurunan harga saham baru-baru ini di AS jika dibandingkan dengan penurunan 12% setelah penularan yang disebabkan oleh devaluasi mata uang Cina di Agustus tahun 2015.
Devaluasi Mata Uang Renminbi
Societe Generale Grup, Albert Edwards meyakini bahwa devaluasi renminbi (RMB) yang sedang berlangsung menimbulkan bahaya yang lebih besar bagi perekonomian di seluruh dunia daripada keluarnya Inggris dari Uni Eropa. Sejak bulan Agustus tahun 2015, keranjang mata uang perdagangan-tertimbang China telah merosot 10%, terus menurun bahkan saat nilai tukar RMB / dolar telah stabil. Devaluasi RMB oleh Bank Rakyat China (PBOC) cukup memberikan firasat yang buruk karena sinyal kelemahan yang cukup besar dalam perekonomian terbesar kedua di dunia. Mencoba untuk mempertahankan pertumbuhan produk domestik bruto (PDB), PBOC mengandalkan untuk mengekspor deflasi untuk mencegah kontraksi sektor terbesar di negara itu, yaitu ekspor. Tidak hanya di tempat ini tekanan lebih lanjut pada harga komoditas, tetapi yang lebih penting, tindakan China berisiko memulai perang mata uang. Selama skenario ini, negara-negara yang bergantung pada ekspor kompetitif akan mendevaluasi mata uang mereka, dan menangkal deflasi pada biaya pertumbuhan global.
Beban Hutang yang Besar
Selain krisis mata uang, PBOC terus menumbuhkan situasi kredit yang semakin genting melalui kebijakan moneter akomodatif yang mendukung penciptaan kredit yang buruk melalui regulasi lemah dan pinjaman murah. Akibatnya, total aset perbankan China telah meningkat sebanyak 210% dalam tujuh tahun, sebesar sekitar $ 31 triliun pada kuartal pertama di 2016. Dari $ 31 triliun, jumlah utang bersih adalah $ 25 triliun sudah termasuk pinjaman dalam dan luar negeri. Bahkan, pada akhir tahun 2015, total utang swasta dan publik China mencapai 350% dari PDB, jauh di atas tingkat 250 sampai 300% hingga ahli studi kredit mengatakan bahwa ini merupakan penurunan pertumbuhan ekonomi.
Inefisiensi kredit
Cina telah mencapai titik tertinggi inefisiensi utang sejak 2009, dan membutuhkan masukan dari empat unit kredit untuk menghasilkan satu unit GDP. Faktor besar yang mengelilingi inefisiensi utang adalah peningkatan penggunaan pinjaman baru di sektor publik dan swasta untuk membiayai kewajiban kredit yang ada. Pada tahun 2014, pemerintah China setuju untuk mengizinkan penerbitan obligasi oleh pemerintah kota setempat. Sejak itu, pendapatan yang dihasilkan dari 97,5% dari obligasi daerah telah dialokasikan untuk membayar kewajiban hutang. Selain itu, 44% dari obligasi korporasi yang diterbitkan pada tahun 2015 dialokasikan untuk membayar hutang yang ada, yang jumlahnya cukup besar, dengan pertimbangan bahwa Cina memiliki rasio utang tertinggi perusahaan pada 160% dari PDB. Selain itu, Dana Moneter Internasional (IMF) memprediksi bahwa potensi kerugian China dari kegagalan kredit korporasi total akan melebih nilai 7% dari PDB negara itu. Hingga Juni 2016, rasio kredit China yang bermasalah mencapai 1,7%. Namun demikian, analisis kredit perusahaan konsultan manajemen terkenal di dunia McKinsey & Company memprediksi rasio ini bisa mencapai 15% di tahun 2019 jika China tetap seperti ini.
Pinjaman Cepat
Sejauh ini, China hanya memperluas laju penciptaan kredit. Pada kuartal pertama 2016, ekonomi Cina mengalami lonjakan terbesar dalam tiga bulan di sektor pinjaman baru, peningkatan kredit sebesar 6,2 triliun yuan membuat pinjaman baru meningkat hingga lebih dari 50%. Menurut McKinsey & Company, jika China terus melakukan tren pinjaman seperti saat ini, maka biaya utang mereka bisa mencapai 1-3 triliun yuan setiap tahun.
Speak Your Mind